发电
新西兰发电市场高度集中，五大“发售一体公司”（Gentailers）占据主导地位：它们既是主力发电企业，又直接面向终端用户零售电力，真正实现发-售一体化。
输电与配电
新西兰电力基建核心资产
国家输电骨干：Transpower（新西兰国家电网） Transpower 作为新西兰国家高压输电网络（National Grid）的唯一拥有者与系统运营商，掌控着全国电力的命脉。
- 国家主权背书： 公司为国有企业，由新西兰财政部 100% 全资控股，享有标准普尔（S&P）AA 级高信用评级，信用资质极佳。
- 天然垄断壁垒： Transpower 负责电网建设、运维及全网电力的实时调度与平衡，不参与发电或零售竞争。作为不可替代的“自然垄断”基础设施，其业务拥有极高的护城河，长期需求稳定，不受市场短期波动影响。
区域配电枢纽：EDBs（地方配电公司） 新西兰拥有 29 家地方配电公司（EDBs），它们构成了连接 Transpower 国家骨干网与终端用户的“最后一公里”关键枢纽。
- 全域覆盖： EDBs 网络覆盖全国主要城市及广袤乡村，是维持社会运转的必要条件。
- 类债券资产属性： 作为受监管的基础设施资产，EDBs 具有长期、低风险、抗通胀的显著特征。其稳定的现金流表现赋予了其类似“公用事业债券”（Utility Bond）的投资属性，是理想的防御性资产配置标的。
零售
电力零售商从批发市场采购电力，再销售给终端用户。目前新西兰约有 40 个电力零售品牌，服务着超过 200 万用户。该行业竞争激烈，利润率相对较低。主要零售企业与新西兰大部分电力的发电商为同一主体。
